CARTAS: Inflación a la luna

Señor director: Una inflación elevada impone costos significativos al crecimiento económico y el bienestar de las personas. Es regresiva, dado que son los más pobres los que más sufren con la inflación y la inversión, esto último a través del aumento de las tasas de interés. En el largo plazo, la inflación está siempre relacionada con el comportamiento de la política monetaria; es decir, es un fenómeno monetario. Y, en el corto plazo, la inflación se da a través de shocks de oferta (exterior) y de demanda (interior). Esto último es lo que ha provocado gran parte de la elevada inflación que tiene Chile hoy en día.

Los tres retiros de los fondos de pensiones inyectaron casi 50 mil millones de dólares de liquidez al mercado, trayendo consigo presiones inflacionarias en el corto y mediano plazo. La Superintendencia de Pensiones señaló que más de once millones de personas solicitaron este beneficio, y de éstas casi cuatro millones se quedaron sin saldo en sus cuentas de AFP. Podemos mencionar dos efectos significativos. En primer lugar, como se señaló anteriormente, se inyectó una liquidez al mercado que representa un 15,3% del PIB del 2021. En segundo lugar, los chilenos que retiraron un 25% de sus ahorros se demorarán casi seis años en recuperar esos ahorros a través de sus cotizaciones. Por último, los montos de las pensiones caerían en promedio un 28,3%.

Lo anterior amplía aún más la brecha de género en materia previsional. Por ejemplo, para las mujeres la caída del monto de la pensión será de un 33% y para los hombres un 24% en promedio.

En el contexto de la desaceleración económica de 2022-23, surgió la idea en la Cámara de Diputado y Diputadas de crear un mecanismo de autopréstamos de las AFP de un 15% y de un 100% respectivamente. En la exposición que realizó el Superintendente de Pensiones, Osvaldo Macías, a la comisión de Constitución de la Cámara de Diputados y Diputadas el pasado 11 de enero, se dijo que las dos mociones del autopréstamo del 100% de los fondos de pensiones significarían una inyección de US$168.000 millones a la economía, mientras que el proyecto del 15% implicaría una inyección de US$22.400 millones. Para septiembre de 2022, el 14% de los más de once millones de afiliados tenía $0 en cuentas, y el 58% tenía menos de $10 millones.

Si se aprueba el autopréstamo del 15% o del 100% traería consigo otro impacto sobre la economía, ya que se inyectaría US$22.400 millones o US$168.000 millones al mercado. Esto último, implicaría una cantidad de dinero más de tres veces superior a los tres retiros juntos, representando, un 47,3% del PIB del 2021; dicho de otra manera, tendría un efecto al menos tres veces superior al del 2022. En el sentido económico, traería consigo otra presión inflacionaria que a su vez conllevaría una nueva alza en las tasas de interés.

Por lo tanto, introducir nuevamente liquidez a la economía puede retrasar el proceso de disminución de la inflación en nuestro país dañando aún más a las personas, y provocando caídas en la inversión por parte de las empresas. En el sentido previsional, más de tres millones de afiliados se quedarían sin fondos, y provocaría una potencial caída de un 16% en los montos de las pensiones afectando el ahorro vigente de los cotizantes. Por último, en el sentido financiero, se estaría destruyendo el mercado de capitales chileno.